一、行業觀點

　　目前我們趨勢看好的子行業包括環保受益的農藥、漲價主題的氨綸和染料、下游剛需補庫存的聚氨酯(MDI、環氧丙烷)、具備比較優勢的LPG、并購明確的民爆等。

　　百草枯:目前百草枯市場供應依舊吃緊,按往年慣例,臨近9月江蘇和山東的工廠多安排檢修和減產計劃,結束時間為9月底10月初,我們預計短期內百草枯緊張的供應態勢變得更加嚴峻。目前42%百草枯水劑主流報價2.3-2.35萬/噸,實際成交價穩定在2.25-2.3萬/噸。

　　草甘膦:隨著環保核查在市場上的持續發酵,部分檢修的企業推遲復工,而現有的開工企業又低負荷生產,上周草甘膦實際成交價格上漲至4.2-4.5萬/噸。供給端環保趨嚴已不可改變,預計草甘膦價格在9-10月份采購旺季到來時有望趨勢向上。

　　氨綸:1、目前氨綸40D價格5.1萬/噸,整個產業鏈(廠家+經銷商+下游包紗圓機)庫存僅15天左右,往年同期僅工廠庫存就有20多天。2、未來需求看點:良好彈性使其在更多的服裝面料中添加,而衣服更新換代的加快又彌補了耐用性方面的缺點。3、目前開工率在約90%,產能穩定,直到明年下半年開始,陸續有超過10萬噸產能開始投放。4、價格判斷:從目前到明年6月份,氨綸價格仍處在上升通道中。預計四季度氨綸40D價格漲到5.5萬/噸。

　　環氧丙烷:上周環氧丙烷(PO)及其產業鏈下游的TDI和聚合MDI的價格繼續大幅上漲。PO價格已從底部的1.18萬/噸回升到1.25萬/噸,而且MDI、TDI、聚醚都在漲。短期看,行業庫存偏低,9-11月旺季下游采購量加大,在剛性補庫存需求下,PO價格將步入上升通道。

　　中長期看,PO受益于建筑節能保溫政策的推進,未來需求有望大幅超預期。

　　染料:與農藥行業大邏輯類似,染料也是環保大主題下受益明顯的子行業。我們認為下游印染環節受到嚴重的環保問題,近年來也屬于產能供給收縮受益的子行業。另一方面,近日,紹興縣印染工業協會針對染料價格上漲事件向省價格監督檢查分局遞交了一份《關于要求反壟斷的報告》,該反壟斷報告可能會對產品價格有一定的影響,建議及時關注最新動態。

　　二、個股觀點

　　近期市場風云變幻,人性貪婪與恐懼顯露無遺,本周的化工股投資不可避免將受到很大影響。

　　面對突發情況,我們覺得對好股票而言意味著跌出來的機會,比如我們看好受益于環保的草甘膦、百草枯、中間體等。草甘膦有和邦股份、江山股份、新安股份、沙隆達、揚農化工;百草枯有沙隆達、紅太陽;中間體有聯化科技、長青股份、華邦穎泰。另外漲價主題看聚氨酯(MDI、環氧丙烷)、染料。聚氨酯有萬華化學、濱化股份;染料有浙江龍盛、閏土股份。

　　三、主要化工產品價格漲跌幅排行榜

　　上周漲幅前十:聚合MDI(華東)(6.99%)、合成氨(6.52%)、丁二烯(華東)(6.25%)、TDI(5.95%)、天然氣(5.85%)、甲醇(5.63%)、苯酚(5%)、國際石腦油(3.94%)、二氯甲烷(3.92%)、國際純苯(3.87%)上周跌幅前十:鈦精礦(-9.52%)、苯胺(-5.46%)、國際尿素(-4.84%)、國內尿素(-4.24%)、順丁橡膠(-3.97%)、丁苯橡膠(-3.94%)、國內丙烯(-2.78%)、1,4-丁二醇(BDO)(-2.5%)、硝酸(-2.25%)、FOB苯乙烯(-2.15%)